科技巨头因AI支出担忧市值蒸发1.4万亿美元

自2026年初以来,全球最大的科技公司合计市值损失近1.4万亿美元,华尔街对人工智能曾经的狂热追捧已转变为对数千亿美元基础设施支出能否回本的严峻质疑。

微软、亚马逊、英伟达、苹果和Alphabet在集体宣布今年将投入高达6500亿美元用于AI基础设施后,近几周估值暴跌。这次抛售标志着市场情绪的剧烈逆转,此前科技股在2024年和2025年曾因乐观情绪攀升至历史高位。

疯狂支出

亚马逊宣布计划在2026年投资约2000亿美元的资本支出,远超分析师预期的约1470亿美元,这一消息震惊了华尔街。首席执行官安迪·贾西在公司第四季度财报电话会议上为这一激进的支出计划辩护,指出"客户非常希望将AWS用于核心和AI工作负载",并且公司"正在以最快的速度将产能变现"。

Alphabet紧随其后宣布,今年将把资本支出提高近一倍,达到1750亿至1850亿美元之间,远高于分析师预测的1150亿美元。Meta Platforms 承诺投入1150亿至1350亿美元,较2025年的720亿美元大幅增长。微软的年度运行率使其资本支出有望达到约1450亿美元。

市场清算

微软遭受的损失最为严重,股价年内累计下跌约17%,市值蒸发约6130亿美元。投资者担心谷歌最新推出的Gemini模型和Anthropic的Claude Cowork AI助手带来的竞争加剧,这些产品正威胁着微软的AI业务。Stifel在1月底将该股评级下调至"持有",理由是竞争压力不断上升。

亚马逊自1月以来下跌约13.85%,市值损失约3430亿美元。苹果市值蒸发2560亿美元,而Alphabet和英伟达分别损失880亿美元和900亿美元。

一个时代的终结

市场调整反映了分析师所描述的投资者心理的根本性转变。美国银行今年早些时候的全球基金经理调查显示,机构投资者二十年来首次认为科技公司在基础设施方面投资过度。

SimCorp董事总经理梅丽莎·布朗在接受《纽约邮报》采访时表示:"去年推动市场的AI交易,今年可能会成为抑制因素,因为人们开始意识到,虽然AI会让某些公司受益,但也可能对其他公司产生负面影响。"

纳斯达克综合指数已经历五周连跌,这是自2022年以来持续时间最长的跌势。Evercore分析师警告称,随着AI支出达到前所未有的水平,超大规模云服务商可能会出现负现金流。根据最近的研究,截至2025年底,只有14%的首席财务官报告称AI投资获得了可衡量的回报,这使得该行业面临交易员所说的"拿出实绩来"的局面。