金价跌破每盎司4520美元，30年期美债收益率创2007年以来新高

周五，因美国国债收益率大幅攀升、美元走强，对无息黄金的需求受到重创，金价遭遇2026年以来最大单日跌幅之一。现货黄金跌破每盎司4520美元，连续多日下跌——债券市场对一周内接连超预期的通胀数据作出了剧烈反应。

此次抛售发生之际，30年期美债收益率上涨10个基点至5.12%，据雅虎财经报道，这是2007年6月以来的最高水平。基准10年期收益率上涨11个基点至4.57%，创2025年5月以来新高。此前接连公布的通胀数据均超出预期：美国劳工统计局公布4月消费者价格年率升至3.8%，为2023年5月以来最快增速；与此同时，批发通胀也加速至2022年以来最快水平。

多重利空因素夹击金价

收益率攀升、通胀持续高企以及美元走强的多重压力，共同为黄金营造了一个严峻的市场环境。金价已较1月底创下的历史高点5,608美元回落约19%。黄金作为传统抗通胀资产的功能，正被当前通胀的特殊性所削弱——此轮价格压力源于美伊冲突引发的能源涨价以及霍尔木兹海峡实际上的封闭，布伦特原油本周已突破每桶109美元。然而，此次油价冲击并未催生市场对降息的预期，反而推动美联储转向收紧立场，进一步压制了金价。

据彭博社报道，交易员目前已基本完全计入美联储于2027年中加息25个基点的预期，较数日前的温和预期大幅升温。利率长期维持高位的前景，提高了持有黄金这一零息资产的机会成本。

分析师目标价承压

宏观环境的急剧恶化迫使部分机构重新调整黄金预测。澳新银行（ANZ）将2026年底黄金价格预测从每盎司5,800美元下调至5,600美元。瑞银维持年底目标价5,600美元，上行情景目标为7,200美元，但其策略师Joni Teves警告称，投资者或许正在见证本轮黄金牛市的末期。摩根大通持有主要银行中最为乐观的预测，年底目标价为6,300美元；而高盛的预测处于市场共识的低端，目标价为5,400美元。

尽管短期内承压，长期看多黄金的人士指出，第一季度各国央行共购入244吨黄金，同比增长3%，这表明黄金的长期基本面依然稳固。然而就目前而言，债券市场才是主导市场走向的关键力量。