英伟达黄仁勋警告：内存是AI供应的最大瓶颈

英伟达 CEO黄仁勋周日在拉斯维加斯举行的戴尔世界大会上接受彭博社采访时表示，他预计中国将成为一个"更加开放的市场"，但也承认，在近期随美国总统唐纳德·特朗普访问北京期间，他并未直接就向中国企业出售H200芯片一事进行讨论。

内存成为瓶颈

黄仁勋在峰会间隙与戴尔科技公司CEO迈克尔·戴尔同台发言时，指出内存是目前AI行业面临的最紧迫供应链制约因素。据彭博社采访报道，黄仁勋表示："半导体供应链正在持续扩张，但需求增长的速度远超供应。"迈克尔·戴尔对此表示认同，两位高管一致认为，内存需求的增长已超出现有产能，尽管各大制造商正竞相扩大生产规模。

此番言论的背景，是业内正面临更大范围的高带宽内存（HBM）短缺危机。HBM对AI模型的训练与运行至关重要。据行业分析师称，各大内存厂商的HBM产能已基本售罄至2026年，AI数据中心的大规模建设消耗供应的速度，远超新产能的上线速度。

中国市场仍是未知数

黄仁勋关于中国的言论尤为引人关注，此时英伟达正准备于5月20日（周三）发布2027财年第一季度财报。该公司已披露，其在中国的数据中心营收实际上为零。英伟达在近期的一份文件中表示，"截至2026财年末，我们实际上已被拒于中国数据中心计算市场的竞争之外"。

上周，黄仁勋在最后一刻受邀加入特朗普访华代表团，在阿拉斯加登上空军一号。此次与中国国家主席习近平的峰会在其他领域达成了商业协议，但特朗普本人告诉记者，北京方面拒绝了H200芯片，称中国官员"想要自主研发"。

投资者目光转向财报

英伟达财报电话会议定于周三太平洋时间下午2点举行，任何有关H200交付时间表或重返中国市场路径的明确信息都可能撼动市场。分析师预计英伟达本季度总营收约为785亿美元，数据中心营收预计达728亿美元，完全由中国以外的客户贡献。黄仁勋在戴尔世界大会上的亮相，为他在财报发布前定调叙事提供了舞台——一方面强调全球需求的蓬勃增长，另一方面对中国市场问题仍保持模糊。