创纪录的38家借款方涌入欧洲债券市场，抢在欧洲央行加息前融资

周二，至少38家借款方同时涌入欧洲一级债券市场，创下单日发行方数量新纪录，超越仅仅两周前刚刚创下的34家历史高点。这股抢发热潮折射出各国政府、银行及企业的迫切心情——它们竞相在欧洲央行加息前锁定融资，而首次加息最早可能在6月到来。

承压中的市场

此轮发行潮涌现之际，全球债券市场正深陷持续数周的抛售风潮，而这场风潮的背后，是市场对中东持续战事可能引发通胀的忧虑。主要经济体的主权债券收益率已飙升至十年高位，路透社报道称，投资者正"逐渐意识到伊朗战争或将带来持续性通胀冲击"。

根据彭博汇编的数据，此前欧洲一级市场单日发行量的纪录创下于5月6日，当天共有34家发行主体提供了43笔债券。那一天的活动本身就被形容为史无前例，汇丰银行的詹姆斯·坎尼菲（James Cunniffe）指出，"在当前利率环境下，信用利差依然徘徊于历史低位附近"。

发行方一览

周二的发行阵容涵盖主权发行方（包括冰岛和摩洛哥）、金融机构（如BPER银行 和法国互助信贷联合银行），以及多家大型企业。宝马 通过旗下BMW Finance NV子公司发行了一笔10年期债券，而德国汉莎航空 在周一与投资者沟通后，推进了一笔5.7年期高级无担保债券的发行。意大利国家电力公司Enel 今年早些时候已通过混合债券融资20亿欧元，此次也在发行方之列。

加息催化剂

欧洲央行于4月30日将存款利率维持在2%不变，但行长克里斯蒂娜·拉加德明确表示加息即将到来。"我们就是否可能加息进行了深入而广泛的讨论，"拉加德表示，并承认部分管理委员会成员希望立即采取行动。彭博社于5月11日发布的一项调查显示，经济学家目前预计欧洲央行将在6月和9月各加息25个基点。

市场目前已消化今年至少两次加息的预期，与此前因伊朗局势推动能源价格飙升之前市场预期进一步降息的判断相比，这是一次彻底的逆转。对借款方而言，其中的利弊权衡一目了然：每拖延一周，都可能意味着未来数年融资成本的进一步攀升。

这股热潮表明，企业财务官和主权债务管理人都意识到，一个难得的窗口期正在收窄——而在利率预期趋于稳定之前，这扇窗口或许不会再度开启。