日本一季度经济增长超预期

周二公布的政府数据显示，2026年第一季度日本经济折合年率增长2.1%，轻松超越市场预测中值1.7%，较上一季度明显提速。这一强于预期的数据增强了日本央行在6月货币政策会议上加息的理由，尽管持续的伊朗冲突令今年余下时间的经济前景蒙上阴影。

全面强劲增长

按季度计算，国内生产总值增长0.5%，超出市场预期的0.4%，并高于2025年最后三个月经修正后0.3%的增幅。私人消费占日本GDP逾半壁江山，环比增长0.3%，高于分析师此前预测的0.2%。据CNBC报道，资本支出和净对外需求同样对此次超预期表现有所贡献，强劲的出口活动也推动了整体产出的提升。

这一成绩为全球第四大经济体的显著反弹画上了句号——该经济体在2025年第三季度出现萎缩后，于当年年底险些陷入技术性衰退。

加息预期升温

GDP数据的公布，恰逢日本央行（BOJ）决策层的关键时刻。在4月28日的会议上，央行委员会以6比3的投票结果决定将基准利率维持在0.75%，这一罕见的紧张表决结果表明，委员会内部对进一步收紧政策的意愿日益强烈。5月12日公布的该次会议意见摘要显示，至少有一位委员认为，即便中东局势走向仍存在不确定性，从下次会议起加息也"完全有可能"。

市场目前预计，BOJ在6月15日至16日的会议上加息25个基点的概率约为78%，届时政策利率将升至1.0%。路透社（Thomson Reuters Corporation）于5月15日发布的调查显示，65%的经济学家预计利率将在6月底前达到该水平。BOJ已将2026财年核心通胀预测上调至2.8%，较此前的1.9%大幅提高，主要原因是能源成本上涨。

伊朗冲突阴云笼罩经济前景

尽管第一季度数据表现亮眼，但政策制定者和分析人士提醒称，相关数据在很大程度上早于伊朗战争所引发的经济冲击——该战争于2月下旬爆发。3月初，霍尔木兹海峡关闭，打乱了这个约75%石油依赖中东进口的国家的能源供应链。日本央行在4月份的展望报告中警告称，原油价格上涨"预计将拖累"2026财年的经济增长。

牛津经济研究院日本经济研究主管永井茂人在接受CNBC采访时表示，今年"可能出现轻度类滞胀态势"，即经济增长停滞与通胀率超过2%并存。周一，路透社报道称，随着政府继续对能源成本提供补贴，东京方面可能将通过发行新债来筹措补充预算，以缓冲经济冲击。

因此，第一季度的强劲表现或许只是能源冲击全面传导至经济各环节之前的一个峰值，未来数月形势将更加严峻。