SpaceX完成250亿美元债券发行，上市第二周股价震荡后趋于平稳

SpaceX作为上市公司走完第二个完整交易周，周五收盘价约为每股153美元，远低于IPO后逾225美元的高点——上市初期该股曾一度将其市值推升至接近3万亿美元。据Investopedia报道，该股在前一日创下自6月12日上市以来最低收盘价后，周五小幅反弹，涨幅不足1%。

这家航空航天与卫星公司的市值目前约为2万亿美元，较峰值的近3万亿美元有所回落，但股价仍高于135美元的IPO发行价。此次上市共募资750亿美元，创下史上最大规模IPO纪录。

动荡的第二周

据雅虎财经报道，抛售浪潮于6月22日（周一）进一步加剧，SpaceX股价单日暴跌16.4%，市值蒸发约4000亿美元。6月23日（周二），股价一度跌破150美元的首日开盘价，随后企稳回升，最终收涨约1%，终结了此前连续三日的下跌走势。

此轮下跌由多重因素共同驱动。据CNBC报道，SpaceX于6月22日宣布发行首批债券，初始目标规模为200亿美元，但因订单需求接近900亿美元，最终上调至250亿美元。此次债券发行于6月26日完成结算，共分五个批次，到期日从2031年延伸至2056年，募集资金将主要用于偿还公司的过桥贷款。

估值争议与极低流通股比例

该股票的极端波动性，部分源于其极低的公众流通股比例——仅约4.2%，绝大多数股权由内部人士和早期投资者锁定持有。以IPO发行价计算，SpaceX的估值约为其过去十二个月销售额的94至107倍，这一市销率使其跻身史上估值最高的股票之列。

"大空头"投资人史蒂夫·艾斯曼在IPO前警告称，SpaceX的估值"有点疯狂"，唯一能支撑这一价格的理由，是它成为一只"散户追捧的信仰股"。晨星分析师尼古拉斯·欧文斯则坚持将其公允价值估计为每股62美元，使SpaceX成为该机构覆盖范围内被高估程度最严重的股票之一。

接下来会发生什么

分析师正密切关注几个潜在催化剂。据22V Research策略师杰夫·雅各布森透露，SpaceX将在8月初至中旬发布财报后迎来20%的股份解禁，此后还将有与价格门槛及日历日期挂钩的额外解禁计划，一直延续至9月。此外，纳斯达克100指数的潜在纳入也可能带来利好——新规允许大盘股在上市仅15个交易日后便可加入该指数。

目前，SpaceX正处于进退两难的境地——股价虽高于IPO发行价，却远未重回狂热时期的高点。投资者在衡量公司在卫星、人工智能及连接服务领域的宏大抱负时，也不得不面对一个需要数十年高速增长才能撑起的高估值。