石油市场在伊朗战争持续之际逐渐形成百元价格上限共识

据彭博智库本周发布的调查，随着美伊战争持续推高地缘政治风险溢价、全球原油库存以创纪录速度下降，石油市场参与者对未来12个月的基准价格判断正逐渐向每桶100美元靠拢。

市场共识趋向三位数油价

彭博智库在5月份开展的调查共收到来自资产管理公司和能源市场专业人士的126份回复，结果显示，多数受访者预计未来一年布伦特原油均价将在每桶81至100美元之间。近三分之二的受访者认为，油价在未来数年内将长期保持每桶5至15美元的风险溢价，认为溢价超过20美元的受访者寥寥无几。

上述预期折射出霍尔木兹海峡能源运输所受的持续冲击——自美国和以色列于2月28日对伊朗发动打击以来，该海峡已基本处于受限状态。据英国广播公司（BBC）报道，投资银行预计，即便霍尔木兹海峡近期重新开放，油价也将维持在"100美元出头"的水平。

创纪录的库存消耗

国际能源署本月警告称，全球石油库存正以创纪录的速度下降，4月至5月间全球库存共减少逾2.5亿桶。美国能源信息署估计，2026年第二季度全球石油库存日均降幅将达到850万桶。

美国商业原油库存也大幅下滑。据美国能源信息署数据，截至4月24日当周，库存减少620万桶；此后一周再降230万桶；截至5月8日当周，库存又减少430万桶；截至5月15日当周，则再降786万桶。特朗普政府已从战略石油储备中释放1.72亿桶原油，作为全球协调释放4亿桶计划的组成部分，这在一定程度上起到了缓冲作用，但也使战略石油储备降至约3.74亿桶——为2024年7月以来的最低水平。

页岩油生产商按兵不动

尽管今年早些时候油价已远超每桶100美元，美国页岩油生产商仍明确表示不会大幅提升产量。达拉斯联储对油气高管的调查显示，30%的受访者预计今年美国产量不会发生变化，43%的人预计日产量仅增加1000至25万桶。Argus Media于3月报道，页岩油生产商"不太可能急于出手解围"。

截至5月8日，美国石油日总产量为1370万桶，仅小幅上升。随着地缘政治风险持续存在、库存缓冲不断收窄，市场近期的价格上下限似乎已基本确定。