大宗商品ETF迎来2022年以来最大资金流入，伊朗战争引发通胀担忧

据彭博社报道，上周单日内，投资者向景顺DB大宗商品指数追踪基金 注入近8600万美元，创下2022年以来最大单日流入纪录。这一资金涌入源于持续的美伊冲突不断加剧市场对能源通胀的担忧。此番争相布局大宗商品的热潮，与四年前俄罗斯入侵乌克兰后油气价格飙升时引发的资金流入浪潮如出一辙。

大宗商品全面反弹，黄金价格回落

大宗商品基金的资金涌入，折射出市场对通胀压力的高度警惕——这场通胀危机源于2026年2月28日爆发的战争。彼时，美国与以色列军队对伊朗发动协调一致的打击行动，美方将此次行动命名为"史诗怒火行动"。霍尔木兹海峡实际上已陷入封锁，导致全球每日石油供应约五分之一受到冲击，国际原油价格随即突破每桶100美元，创下2022年以来新高，并引发资金大规模轮动流入能源、农业及大宗商品相关产品。

黄金走势则截然相反。在1月底触及每盎司5,500美元以上的历史高点后，随着美国国债收益率攀升、美元走强，黄金的吸引力持续减弱，金价随之稳步下滑。据Trading Economics数据，周一黄金交易价格已跌破每盎司4,550美元。此前公布的美国通胀数据高于预期，致使投资者普遍认为美联储今年降息无望，进一步压制了金价。彭博数据显示，交易员目前预计美联储12月加息的概率接近三分之二。

制裁豁免信号显示谈判取得初步进展

周一，伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社报道称，华盛顿在正在进行的谈判中提议暂时豁免美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）对伊朗石油出口的制裁，此消息一出，债券收益率短暂下跌。该报道由阿纳多卢通讯社转载，并被路透社引用，称这一豁免方案包含在由巴基斯坦斡旋的美国新提案中。目前华盛顿和德黑兰均未正式证实上述消息，路透社联系到的一名伊朗官员也未立即置评。

这一初步外交信号出现之际，双方紧张态势持续升温。特朗普总统上周末警告称，德黑兰达成协议的时间"所剩无几"。伊朗外交部则坚持，任何协议都必须包括全面且永久地取消制裁。

更广泛的市场动态

嘉信理财 的分析师指出，自冲突爆发以来，10年期美国国债收益率一直在4%至4.5%的区间内波动，油价高企带来的通胀压力阻碍了收益率的实质性下降。路透社周一的报道称，随着投资者开始面对伊朗战争可能引发持续通胀冲击的可能性，全球债券市场的抛售浪潮正在加剧。根据DBC基金最新季度报告，该基金持有约30个期货头寸，重仓布伦特原油、WTI原油及黄金，2026年第一季度净资产值总回报率达29%。